11月26日,乐信发布2024年三季度业绩。随着风险、数据等底层能力持续夯实,乐信Q3利润环比大增33.2%、各项经营指标全面向好,交出一份高质量发展的季度业绩。
三季度,乐信交易额510亿元(人民币,下同),管理在贷余额1112.5亿元;营收36.6亿元;利润(Non-GAAP EBIT)4.09亿元,环比增长33.2%。业绩高质量增长的背后,乐信Q3财报有三个值得关注的看点:
持续的风控体系建设显现成效:
大盘风险迎来拐点,业绩重回增长轨道
从去年四季度开始,乐信对风险团队、风险体系进行全面升级,包括引入CRO乔占稳,持续打造数据、模型、策略、监控和分析机器人等多层面系统化风控底层能力,风险管理能力显著提升,抵御风险周期的能力显著增强。在此基础上,三季度乐信继续加强潜客促活、打造小微客群专属风险模型、升级智能反欺诈模型等措施,优化新增放款的资产结构,做大优质分母。
持续的风控底层能力建设正在显现效果:Q3乐信新增资产中的优质资产占比超过75%,FPD7环比下降约13%。随着更多优质新增资产持续注入,大盘资产风险迎来拐点:季度内入催率相较于二季度下降约9%。活跃用户数明显提升,新增活跃用户数环比增加10.5%,活跃总用户数环比增加3.8%。
持续改善的大盘资产质量受到更多金融机构欢迎,Q3资金成本再创历史新低,环比二季度下降98个BP,连续多个继续保持下降趋势。
利润因此大幅改善。过去三个季度24Q1、24Q2、24Q3,乐信利润分别为2.82亿、3.07亿、4.09亿,环比增长分别为9%、33.2%,利润环比连续多个季度高速增长。利润率随之提升:Q3乐信净利率(净利润/收入)为8.45%,环比提升223个BP。
显然,乐信业绩正在摆脱风险周期影响、营收利润重回快速增长轨道。
九月以来,监管部门刺激消费、鼓励消费金融拉动消费等重磅信息和措施频出,乐信管理层在电话会上表示,将继续推动风险下降、资产规模上涨,“适当加大获客力度,推动业务规模稳步增长。”
管理层信心大增:
利润2025年持续增加,分红比例将提升至25%
风控等底层能力的持续夯实和显现成效,给乐信管理层带来信心。
电话会上,乐信CEO肖文杰表示,“随着整体资产基本面持续向好,预计营收和利润将持续改善。”
管理层还表态,对乐信2025年盈利表现和盈利能力信心大增。为此,经董事会决议,乐信将从2025年开始加大分红力度,分红比例将从目前净利润的20%提升到25%。
利润改善、分红比例大增,这对于投资者来说,相当于是“三重红利”:一是,股价本身上涨带来的收益。以乐信Q3财报发布前一日的收盘价3.39美元/ADS计算,相比较Q2财报发布日收盘价(1.61美元/ADS),单季度持有的收益率高达110.6%,远超同行;
二是,按照管理层表态,乐信明年几乎是净利润确定持续增加,这将会为投资者带来股价收益之外、分红收益的持续增加;
三是,分红比例再次大幅提升,也将显著提升投资者的分红收益。
事实上,即便是20%的分红比例以及当前稳定的分红收益率,在行业中也一直保持领先的地位。而这次分红比例的大幅提升,足以证明乐信对于股东回报的高度重视。
分红之外,目前乐信PE/PB远低于同行,估值仍严重被低估,股价仍有进一步增长的空间。
精细化运营持续推进、海外业务稳步发展,助力乐信高质量发展
三季度乐信精细化运营持续推进,效率进一步提升。乐信聚焦年轻客群,通过矩阵化产品来匹配年轻客群的差异化需求。具体来说:一是针对优质小微客群,加大“乐周转”的运营力度,拓展获客渠道;迭代和优化提额降价、预流失、断点挽留等策略;接入专属小微经营贷资金。Q3乐周转交易额环比增长78%。二是针对优质工薪群体,重构了“乐金卡”的定价策略,通过额度、利率等手段来撬动客户活跃性,Q3乐金卡整体风险稳定情况下,下单人数环比增长24%。
海外业务的稳步发展,为乐信增加了新增长动力。过去十余年间,乐信累积的超万亿元的信贷经验和金融科技能力,有效助力了海外业务的快速布局。三季度,乐信在墨西哥市场之外加大了对东南亚市场的投入和运营。Q3印尼市场快速增长,交易用户环比增长31%,交易额环比增长18%。
随着乐信精细化能力持续夯实、海外业务加速发展,乐信正向着高质量方向加速发展。
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